4 måder at satse på et ‘Fast and Furious’ aktierally: RBC Capital Markets

  • Aktier kan bunde, hvis en recession ikke kommer, ifølge Lori Calvasina fra RBC Capital Markets.
  • Forbered dig på en afmatning i væksten – men ikke en recession – efterhånden som forbrugerforbruget falder og inflationen stiger.
  • Her er fire måder at satse på et aktiemarkedsrally på, inklusive en gruppe, der er chokerende billig.

Bulls trak sig tilbage i første halvdel af 2022, da aktier forsøger at ryste frygten for langsommere økonomisk vækst, vedvarende høj inflation og strammere finansielle forhold af sig.

Markedsstrateger som Lori Calvasina, chef for amerikanske aktiestrategier hos RBC Capital Markets, er blevet tvunget til at revidere deres S&P 500-kursmål i år, da det meget overvågede indeks er faldet næsten 20 % til 3.900 siden starten af ​​året.

Efter at have sænket hendes S&P 500-kurs ved udgangen af ​​året fra 5050 i december til 4860 i april og derefter tilbage til 4700 den 6. juni, da markedsforholdene fortsatte med at ændre sig, er Calvasina overbevist om, at dette tredje mål vil være en charme – og at aktiemarkedets værste frasalg er forbi.

”Vi tror ikke, at resten af ​​året bliver let, men vi tror, ​​vi kan undgå det


recession

vi sætter sandsynligvis lavpunkter,” sagde Calvasina i et nyligt interview med Insider.

Der er ingen garanti for, at USA vil være i stand til at undgå en recession, sagde Calvasina, men hun mener, at der er omkring 60 % chance for, at der ikke vil være nogen recession. Calvasina sagde, at hun alligevel forbereder sig på “betydeligt langsommere vækst”, især da virksomheder begynder at ty til fyringer såvel som ansættelsesstop.

Den gode nyhed er, at Calvasina mener, at mange af de problemer, økonomien står over for, allerede er prissat ind. Denne pessimisme kan snart blive det modsatte købssignal.

“Stemningen ser ret sløret ud,” sagde Calvasina. “Og efter at du har nået det niveau af sentimentudvanding, har du en tendens til at se ret hurtige og rasende afvisninger på markedet.”

Selvom forudsigelse af den fremtidige bevægelse af aktier er en upræcis videnskab, er det meget mere end blot gætværk. Calvasina sagde, at hun baserede sit S&P 500-kursmål på 11 forskellige modeller, som alle bruger information såsom økonomisk vækst, investorfølelse og aktievurderinger til at nå frem til et skøn over indeksets dagsværdi. Disse mønstre indebærer, at S&P 500 har et opadpotentiale på 10 % til 25 % fra hvor det er i dag.

Interessant nok steg aktierne typisk 4-6% i året, der førte til et svagere vækstmiljø, sagde Calvasina, selvom hun tilføjede, at frasalg på 14-20% under vækstnedgangstider også er blevet til virkelighed. Men strategichefen sagde også, at amerikanske aktier har en tendens til at vende tilbage til deres toppunkter før krisen efter fire eller fem måneder og stige 25 % inden for syv måneder efter bunden.

Hvis historien gentager sig, kan S&P 500 nærme sig sit laveste nu efter et fald på 18 % siden slutningen af ​​december og skulle teoretisk vende tilbage til sit højdepunkt i slutningen af ​​2021 i midten af ​​oktober eller november. Og en stigning på 25 procent i 500-komponentindekset ville bringe det til 4.875 i midten af ​​januar næste år.

4 måder at modsat satse på markedsvækst

Selvom der er flere grunde til at være på vagt over for aktier, herunder forbrugerprisindekset (CPI). accelererer til det højeste niveau i 41 år på 8,6 % i maj satser Calvasina på, at pessimisme allerede er prissat ind. Derfor er det efter hendes mening på tide, at investorerne slipper af med


beskyttende reserver

i sektorer som forbrugsvarer, der bliver dyre baseret på værdiansættelse.

Fire typer aktier bør vinde, mens økonomien fortsætter med at vokse, omend i et langsommere tempo, sagde Calvasina: vækst aktier, især teknologi sektor, samt mere økonomisk følsomme finansiere såvel som små kasketter.

Vækstaktier er stort set faldet i unåde i 2022 på grund af stigende renter, sagde Calvasina, men de er værd at overveje, da de har tendens til at klare sig bedre, når den økonomiske vækst aftager.

“Normalt ser du denne stigning i værdi, der sker i opløbet til den første renteforhøjelse,” sagde Calvasina. “Normalt ser vi vækstforspring komme tilbage, og vi tror, ​​det er fordi, når Fed normalt går op, køler det økonomien.”

Faldet i vækstaktier i år har gjort dem mere attraktive med hensyn til relativ vækst, sagde Calvasina og tilføjede, at tendensen er særligt relevant for teknologiaktier.

“Hvis du ser på den teknologiske del af markedet, vil værdiansættelsesskummet forsvinde,” sagde Calvasina. “Hvis du ser på de mest populære hedgefondsaktier, går du tilbage til 2017, P/E-multipler og relative udviklingstendenser i 2018. Så det er slet ikke en “klem næsen og køb” situation.

Mens værdidrevne aktier måske mister deres værdiansættelsesfordel i forhold til deres vækstrivaler, sagde Calvasina, at hun er optimistisk med hensyn til de slåede økonomiske forhold. Ingen gruppe af aktier er blevet så hypet af Wall Street. nærmer sig 2022, ligesom økonomien, men sektoren har været en bitter skuffelse, da økonomien er aftaget. Calvasina sagde, at frygten var overdrevet.

“Finansafdelingen har en dybere påskønnelse,” sagde Calvasina. “Jeg tror, ​​at det i begyndelsen af ​​året virkelig var en straf på grund af frygt for recession. Og efterhånden som de forsvinder, og folk vænner sig til tanken om at bremse væksten, synes jeg, de burde gøre det bedre.”

Calvasina fortsatte: “Vores bankanalytiker mener, at hvis vi får et par 50 basispointforhøjelser fra Fed, og så begynder de at gå ned til 25 eller endda holde pause, beskriver han det som ‘nirvana’ for bankerne.”

Endelig sagde Calvasina, at økonomisk følsomme small-caps er historisk billige og burde vende tilbage, hvis RBC Capital Markets-teamet har ret i, at en recession ikke er uundgåelig.

“Hvis du ser på relative værdiansættelser, er lille det billigste, vi har set sammenlignet med stort siden teknologiboblen,” sagde Calvasina. “Hvis du ser på Russell 2000 absolutte estimater, har du et klart skøn. Russell 2000 P/E-multiplen er under pandemisk lavpunkt – ikke nødvendigvis i den nedre ende af dens historiske rækkevidde, men virkelig dybt i attraktivt territorium, meget større end hvad vi ser i det store rum.”

Investorer kan overveje at tilføje positioner til deres foretrukne Calvasina aktiegrupper gennem følgende Exchange Traded Funds (ETF’er) udvalgt af Insider: Vanguard Growth ETF (VUG), SPDR Technology Select Sector Fund (XLK), Vanguard Financials ETF (WVH) og small cap iShares Core S&P ETF (IJR).

Add Comment