aktiemarkedet: aktiemarkedets største frygt i disse dage: stærke økonomiske data

Pludselig er markedet tilbage i gode nyheder-dårlige nyheder. Alle positive data om økonomien, især om beskæftigelse og inflation, kan tolkes som signaler om, at Fed bliver nødt til at forblive aggressiv i sit renteforhøjelsesregime.

Anthony Saglimbene, Global Markets Strategist hos Ameriprise Financial, slutter sig til What Goes Up-podcasten i denne uge for at diskutere hans holdning til sagen. Nedenfor er let redigerede og fortættede højdepunkter fra samtalen. Klik her for at lytte til hele podcasten og abonnere på Apple Podcasts, eller hvor du nu lytter.

Du siger, at gode nyheder er blevet dårlige nyheder for markedet igen – kunne du forklare det for os?
I løbet af de sidste par uger har markederne virkelig sat sig ind i denne idé om A, “Er vi på vej mod en recession?” og derefter B, “Vil dette være forårsaget af en alt for aggressiv Fed-renteforhøjelse?” Så med “gode nyheder er dårlige nyheder”-markedsmiljø mener jeg, at varmere økonomiske nyheder end forventet betyder, at Fed muligvis bliver nødt til at blive ved med at hæve renten mere aggressivt. Og du så det lidt i reaktionen på jobrapporten fra maj, hvor vi skabte 390.000 job i maj, ledigheden forblev stabil på 3,6% for tredje måned i træk. Tilsyneladende er beskæftigelsesbaggrunden meget stærk. Og markederne er nede, fordi tanken er, at så længe arbejdsmarkedet forbliver stærkt, så længe den økonomiske aktivitet bevæger sig over, hvad jeg tror er konsensusprognosen, betyder det, at Fed kan blive nødt til at hæve renten mere aggressivt. .

Efterhånden som vi bevæger os fremad gennem de næste par uger og par måneder, kommer dataene varmere ind end forventet, du kan forvente, at markedet vil tage det mere negativt. Og så vil de data, der kommer lidt svagere ind, men ikke for meget, blive opfattet positivt. Vi kalder dette Goldilocks-scenariet, hvor det økonomiske momentum falder, men ikke nok til at vække frygt for en recession. Det er en svær opgave, men sådan er vi i markedsmiljøet lige nu.

Hvis inflationen falder, hvad vil det så betyde for markederne i andet halvår?
Forbrugeren er i god form, opsparingsraten er høj, og gældsniveauet er lavt. De er begyndt at bruge revolverende kredit lidt mere, så det holder vi øje med. Men nej, nej, forbrugerne er i god form. Og så længe arbejdsmarkedet forbliver i god form, tror jeg, du ser en ændring i forbrugeradfærd, ikke nedskæringer i udgifterne. De bruger mindre på varer og mere på mad og energi, måske lidt mere på tjenester, og da denne pandemiske bølge af rejser begynder at lette hen over sommeren, begynder den måske at falde.

Så hvis inflationspresset kan aftage, og arbejdsgiverne ikke skærer i ansættelser, og forbrugerne ikke skærer i udgifterne, så tror jeg, at Fed har en ret smal vej at starte, måske at den bremser væksten. Og de muligheder, der er skabt på aktiemarkedet. Efter min mening satser aktiemarkedet på, at vi vil se en recession, måske i slutningen af ​​dette år, i begyndelsen af ​​næste år. Hvis det ikke er tilfældet, og Fed faktisk kan lande det fly og få en blød landing frem for en hård landing, så tror jeg, at aktiemarkedet kan komme sig i andet halvår.

Det eneste, vi ikke har talt om, er indtjening. Og det bekymrer os lidt mere, for indkomstestimater falder virkelig ikke. Vi er inde i en periode, hvor analytikere bliver nødt til at justere deres indtjening, og jeg tror, ​​at markedets reaktion på dette kunne være lidt mere negativ.

Leave a Comment