Tekststørrelse
Banker er blandt de sårbare aktier, hvis den økonomiske efterspørgsel falder.
Tid til at drømme
Aktiemarkedet kan bevæge sig til endnu et fald. Cykliske aktier er blandt de mest sårbare.
steg omkring 9 % fra årets intradag-lave, som nåede i midten af juni, og det kan føre til et kraftigt fald.
Årsagen starter med Federal Reserve. Fed har hævet renten i år til høj inflation— og økonomisk efterspørgsel — ned. Inflationen har allerede tvunget til virksomheder skærer ned på indtjeningsestimaterne efterhånden som forbrugernes efterspørgsel falder. Selskaberne sagde, at prisstigningen forårsagede forbrugere bruger mindre på visse produktkategorier, men det betyder ikke nødvendigvis, at højere renter allerede har haft fuld indflydelse på udgifterne. Højere priser tager normalt et par uger eller et par måneder at reducere omkostningerne.
“I de næste par måneder vil presset på væksten og økonomien stige,” siger Jim Paulsen, chefinvesteringsstrateg hos Leuthold Group. “Forsinket påvirkning [monetary policy] stramning.”
Hvis dette får aktiemarkedet til at falde igen, kan de enkelte aktier tabe kraftigt. Det er helt sikkert, at meget af den økonomiske usikkerhed og indtjeningsusikkerhed allerede er afspejlet på aktiemarkedet, hvor S&P 500-indekset stadig er faldet omkring 17 % fra dets rekordhøje i begyndelsen af januar.
Alfabet
(GOOGL), for eksempel steg dets aktier onsdag efter manglende overslag over indkomsten Tirsdag aften, fordi aktien allerede har givet overskud i kurs. Men for det bredere marked kan endnu en potentiel bølge af lavere indtjeningsestimater føre til endnu en markedsnedgang.
Cykliske aktier, eller dem, hvis salg og indtjening falder, når den økonomiske efterspørgsel falder, er sårbare. De var de bedste deltagere i markedsrallyet i løbet af den seneste halvanden månedhvilket betyder, at enhver markedsdyk herfra vil skade dem alvorligt.
Især forbrugerserviceaktier kan være i problemer. Disse omfatter restaurantkæder og hoteloperatører, hvis salg falder, når forbrugerne har færre penge at bruge. I betragtning af deres historiske korrelation med Purchasing Managers’ Index, et mål for økonomisk aktivitet, tyder disse aktier på
PMI
skulle være på læsning 56, iflg
Morgan Stanley
.
Enhver aflæsning over 50 indikerer en stigning i aktiviteten, men den seneste service-PMI på 47 i denne måned indikerer en nedgang i aktiviteten.
Kapitalgodsindustrien er også sårbar. Disse omfatter producenter af stort udstyr, så deres salg er lavere, når der er færre byggeprojekter. Deres seneste stærke aflæsninger tyder på en fremstillings-PMI på 56, men de seneste aflæsninger har været under 50.
Banker er også sårbare. De låner mindre ud, når den økonomiske efterspørgsel er svagere, og reserverer flere kontanter, når forbruger- og kommerciel kredit er til en præmie. Den seneste udvikling i bankaktier tyder på et PMI for fremstilling på 57.
“Baseret på denne historiske regressionsanalyse har alle disse børsnoterede grupper potentiale for yderligere kursfald,” skriver Mike Wilson, chef for amerikanske aktiestrateg hos Morgan Stanley.
Meget af dette vil afhænge af, om Fed er villig til yderligere at underminere økonomien.
Send en e-mail til Jacob Sonenshine på [email protected]
