Se denne episode på YouTube eller hum
Hør episoden her:
I denne udgave af Fed Watch-podcasten chatter Christian og jeg med Dylan Leclerc, Head of Market Research kl. Bitcoin Magazine Pro. Hver uge skriver han og Sam Rule næsten daglige opdateringer til abonnenter, og en gang om måneden udgiver de en stor rapport om bitcoin-markedet. Bitcoin Magazine Pro “maj 2022 rapport” er det, vi dækker for det meste i dagens nummer.
Du kan finde det diassæt, vi brugte til denne episode. hereller du kan se alle diagrammer i slutningen af dette indlæg.
Fed Watch er en makro-podcast for bitcoinere. I hvert nummer diskuterer vi den aktuelle makroøkonomiske udvikling fra hele verden med særligt fokus på centralbank- og valutaspørgsmål.
markedscyklus
Før vi går videre til de fantastiske diagrammer, Leclerc leverede, vil jeg gerne have en idé om, hvor han ser bitcoin i dets markedscyklustid. Jeg spørger lidt i spøg, om vi er på et bjørnemarked, fordi vi bestemt ikke er i den typiske 80-90%-nedtrækning.
Leclerc svarer ved at sige, at vi er på et klassisk bjørnemarked, ikke nødvendigvis et klassisk. bitcoin bjørnemarked. Han påpeger, at denne cyklus rally ikke havde den typiske parabolske top, vi så tidligere i bitcoin, og også havde mere teknisk og grundlæggende støtte i midten af $20.000 til $30.000 – så nedtrækningstrykket vil sandsynligvis også blive begrænset. Leclerc tilføjer også, at den underliggende gennemsnitlige pris pr. bruger er faldet til de seneste lavpunkter. Samlet set er der betydelig støtte til den nuværende pris, og det er stadig uvist, om der vil være nok bearish momentum til at bryde til nye lavpunkter.
Endelig, med hensyn til spørgsmål om markedscyklus timing, peger Leclerc på en meget undervurderet markedsudvikling: typen af sikkerhed på børser er for det meste skiftet fra bitcoin i tidligere cyklusser til stabile mønter som Tether (USDT) og USDC. Med andre ord er de dominerende handelspar og kontantindskud på børser skiftet fra bitcoin til stablecoins. Tidligere var det vigtigste handelspar for enhver altcoin bitcoin, som ændrede sig til en stablecoin som USDT. Dette er et monumentalt skift i markedsdynamikken, der sandsynligvis vil resultere i meget mere stabile Bitcoin-priser, fordi færre Bitcoins vil blive tvunget til at likvidere i hyperspekulative bullshit-møntbobler.
Bitcoin Magazine Pro-diagrammer
“Dette er spotvolumen af Coinbase, den dominerende amerikanske børs, og [perpetual futures] volumen er aggregeret på tværs af mange forskellige derivatbørser. Vi ser forskellige udbrud af volumen. Historisk set, når bitcoin handles med hænder af denne størrelse, signalerer det en form for top eller bund af markedet, en væsentlig ændring i markedets struktur.” — Dylan Leclerc
Bitcoin Perpetual Futures og Coinbase Spot Volume
Følgende diagram viser forskellen i markedsstruktur på grund af stablecoins. Leclerc siger, at 70 % af derivatmarkedet stadig blev støttet af bitcoin under sommersalget i 2021. I dag er det meget mindre end det. Vi skal således forvente, at bitcoin bliver mindre likvideret, når shitcoin-boblerne brister, og det er præcis det, vi ser.
Bitcoin lange likvidationer falder på grund af Stablecoin Collateral
Hvad er godt ved Bitcoin Magazine Pro nyhedsbreve ser de ikke kun på bitcoin-markedet, men også hvordan makroøkonomi kan påvirke bitcoin. De næste to grafer er afsat til forbrugerprisindekset og renter. Leclerc gør et godt stykke arbejde med dette under podcasten.
Forbrugerprisindeks år for år og månedlig ændring
Forbrugerprisindeks år-til-år vs. 10-årige statsobligationsrenter
Jeg spørger Leclerc om hans syn på Federal Reserves pengepolitik, og han fokuserer sin analyse på realrenter. Han siger, at realrenterne skal forblive negative for at reducere den enorme globale gældsbyrde. Så hvis Fed skulle hæve renten selv til 3,5 % for at de reale renter forbliver negative, ville CPI skulle forblive over dette niveau.
Dernæst er CKs foretrukne indikator, Mayer Multiple, eller 200-dages glidende gennemsnitspris divideret med den aktuelle pris. Når prisen er under 200-dages glidende gennemsnit, er dette forhold mindre end 1, og historisk set har dette været en god måde at time markedet på.
Bitcoin-pris vægtet af Mayer Multiple
En af de tætteste infografikker på Bitcoin Magazine Pro næste, og det er tilbagefaldsrisikoen.
“Charmet for uforudsete risici afvejer grundlæggende Hodlers overbevisning, hvad enten den er stærk eller svag, med prisen.”
Bitcoin-pris vægtet med reserverisiko
Vores sidste diagram for dagen er Realiseret pris, og dette er LeClairs yndlingsdiagram. Dette er en fantastisk måde at fjerne det meste af støjen og volatiliteten i prisen på bitcoin og fokusere på trenden.
“En af de store ting ved dette netværks gennemsigtighed er, at vi kan se, hvornår hver eneste bitcoin nogensinde har flyttet sig eller nogensinde er blevet udvundet. Det kan vi også [assign each UTXO a price of when it last moved] at komme med det, vi kalder den realiserede pris. […] Vi kan se, hvornår alle i gennemsnit er under vandet.” – Leclerc
Bitcoin Realiseret værdiforhold
Bitcoin-regulering fra senator Lummis
I slutningen af showet afslutter vi med en diskussion af det nyligt foreslåede regning, skrevet af senator Lummis, der skitserer en ny ramme for bitcoin og hvad lovforslaget kalder “digitale aktiver.” Faktisk bruger de slet ikke udtrykkene bitcoin, ethereum, blockchain eller endda cryptocurrency i udkastet.
Det er tilstrækkeligt at sige, at vi lytter til nogle udtalelser fra Leclerc og går frem og tilbage med live-udsendelsesholdet, men du bliver nødt til at lytte for at få hele denne indsigtsfulde diskussion! Vi dykker ned i indvirkningen på bitcoin-markedet, børser og den fremtidige bitcoin-spot ETF!
Det var alt for denne uge. Tak til læsere og lyttere. Hvis du kan lide dette indhold, så abonner, anmeld og del!
Dette er et gæsteindlæg af Ansel Lindner. De udtrykte meninger er helt deres egne og afspejler ikke nødvendigvis synspunkterne fra BTC Inc. eller Bitcoin Magazine.
