Cryptoverse: fonde tjener penge på beskidte markeder

Et billede af Bitcoin ses i en illustration taget i La Maison du Bitcoin i Paris, Frankrig den 23. juni 2017. REUTERS/Benoit Tessier/Fil foto

Tilmeld dig nu og få GRATIS ubegrænset adgang til Reuters.com

14. juni (Reuters) – Kryptovalutamarkedet er i fuldstændig uorden, hvilket er grunden til, at mange investorer forsøger at kapitalisere. Indtast arbitrage.

Bitcoin og andre kryptovalutaer har enten været rækkevidde eller har været faldende siden januar, hvilket efterlader din gennemsnitlige buy-and-hold-investor ikke meget andet valg end at sælge eller vente på et uhåndgribeligt rally.

En klasse af kyndige investorer klarede sig dog bedre: arbitrageurs, spillere som hedgefonde, der trives ved at udnytte prisforskelle mellem forskellige geografier og børser.

Tilmeld dig nu og få GRATIS ubegrænset adgang til Reuters.com

”I maj, da markedet kollapsede, tjente vi penge. Vi er op 40 basispoint på en måned,” sagde Anatoly Krachilov, medstifter og administrerende direktør for Nickel Digital Asset Management i London, med henvisning til deres arbitrage-strategi.

“Fork trading” involverer at købe et aktiv på et billigere sted og samtidig sælge det et andet sted, hvor det er noteret til en præmie, teoretisk set udelukke forskellen, mens det forbliver neutralt i forhold til aktivet.

Dette er bestemt ikke for alle, og det kræver adgang til flere markeder og børser, og ofte algoritmer, som kun seriøse aktører såsom sofistikerede hedgefonde kan levere, for at gøre dette til et rentabelt foretagende.

For investorer, der opfylder baren, viser det sig dog at være attraktivt.

Sådanne “markedsneutrale” fonde er blevet den mest almindelige strategi blandt krypto-hedgefonde, der tegner sig for næsten en tredjedel af alle aktuelt aktive kryptofonde, ifølge PwC’s årlige globale hedgefondsrapport udgivet i sidste uge.

K2 Trading Partners sagde, at dens algoritmedrevne højfrekvente handelskryptoarbitragefond har givet et afkast på omkring 1 % i år til slutningen af ​​maj, selv om Bitcoin er faldet 31 % i samme periode.

I mellemtiden havde den likvide krypto long/short fund Stack Funds sit største månedlige tab på omkring 30 % i maj, mens dens arbitrage-fokuserede fond faldt 0,2 %.

DINE MIDLER ER FROSSET

Mens arbitrage længe har været en populær strategi på mange markeder, egner den spæde kryptosektor sig til denne tilgang, da den kan prale af flere hundrede børser rundt om i verden med inkonsekvent regulering, ifølge deltagerne.

Hugo Xavier, administrerende direktør for K2 Trading Partners, sagde, at arbitragehandel har nydt godt af manglen på sammenkobling mellem kryptobørser: “Det er godt, fordi du har forskellige priser, og dette skaber muligheder for arbitrage.”

For eksempel handlede Bitcoin mandag til $27.493 på Coinbase mod $28.067 på Bisq. Bitcoin er faldet 44 % i år og nåede et lavpunkt i december 2020.

Markedsobservatører peger dog også på mulige faldgruber, herunder teknisk forvirring på børser, der bremser eller fastfryser transaktioner, hvilket kan fratage arbitragehandlere deres fordele. Nogle let regulerede spillesteder i mindre lande, der tilbyder mange gode arbitragemuligheder, udgør yderligere risici.

“Det er normalt, når børsen går ned,” tilføjede Xavier. “Dine penge kan blive frosset af en eller anden grund.”

STRESSSITUATIONER

Prisforskelle skyldes normalt mindre erfarne detailhandlere, der udgør hovedparten af ​​kryptotransaktioner, især på derivatmarkedet. Og selvom arbitragestrategier er retningsneutrale, har de en tendens til at fungere bedre, når tyremarkeder tiltrækker flere detaildeltagere.

“Selvfølgelig ønsker du at detailhandlere skal være på samme børs som dig, når du arbitrager, fordi du vil have færre smarte penge. Når markedet er bullish, vender detailvolumen tilbage,” sagde Xavier.

“Hvis markederne bevæger sig sidelæns eller falder, køler detailhandlere af. Der er færre muligheder, fordi de fleste der er market makers, og de er effektive.”

Markus Thielen, Chief Investment Officer hos den Singapore-baserede digital asset manager IDEG, sagde, at der har været et skift i de seneste måneder, hvor arbitragemuligheder for det meste kommer i tider med “markedsstress”.

“Så markedsstrukturen har ændret sig drastisk på surebet-siden,” sagde han og tilføjede, at deres surebet-strategi har genereret et afkast på 2% over de seneste otte uger.

Katrina Hanush, direktør for forretningsudvikling hos den London-baserede market maker Wintermute, sagde dog, at surebet-handel ender med en begrænset holdbarhed, fordi inkonsistente priser på tværs af børser er til skade for investorerne.

“Efterhånden som flere institutionelle spillere kommer ind i rummet, vil arbitragemuligheder blive elimineret.”

Tilmeld dig nu og få GRATIS ubegrænset adgang til Reuters.com

Rapportering af Medha Singh og Lisa Mattakal i Bangalore; Redigeret af Vidya Ranganathan og Pravin Char

Vores standarder: Thomson Reuters tillidsprincipper.

De udtrykte meninger er forfatterens. De afspejler ikke synspunkterne fra Reuters News, som i overensstemmelse med principperne om tillid stræber efter ærlighed, uafhængighed og frihed fra partiskhed.

Leave a Comment