Tekststørrelse
Dollaren har en tendens til at stige, når bekymringer om de økonomiske udsigter skaber efterspørgsel efter sikre aktiver.
Joe Radle / Getty Images
Dollarens fald fra dets seneste højdepunkt giver et boost til aktiemarkedet i 2022.
US dollar indeks (ticker:
DXY
) er faldet omkring 2,4 % fra et flerårigt højdepunkt på 104,85 nået i midten af maj, hovedsagelig fordi investorerne er lidt mindre forsigtige økonomisk afmatningargumenterer for, at centralbanker næppe bliver meget mere aggressive i at hæve renten for at bekæmpe inflation. Globale investorer er tilbøjelige til at opkøbe dollars, når frygten for økonomien får dem til at skynde sig at købe sikre aktiver som f.eks. amerikanske statsgæld, så efterspørgslen faldt i takt med, at bekymringerne om økonomien lettede.
Samtidig er de amerikanske statsgældsrenter faldet fra de seneste toppe. Den toårige statsrente er for eksempel 2,69 % fra 2,76 % i begyndelsen af maj, hvilket giver folk i udlandet mindre grund til at købe dollars for at kunne betale den gæld af. Faldende udbytte reducerer attraktiviteten ved at holde dollars.
Alt dette er gode nyheder for aktieinvestorer. Indtil videre i år er dollaren steget 6,6 %, mens
faldet med 13 pct. Men siden den 12. maj, hvor dollaren toppede og begyndte at falde, er markedets benchmark steget næsten 6 %.
Det er ikke kun, at en svagere dollar øger stemningen på aktiemarkedet som helhed. Virksomheder med salg i andre valutaer drager fordel, fordi den omsætning konverteres til flere dollars, når dollaren falder. Data fra
Morgan Stanley
strateger viser, at stigninger i analytikernes indtjeningsestimater tegner sig for en stor del af alle prognoserevisioner, når dollaren bevæger sig ned.
Aktiekurserne i mange globale virksomheder har allerede vundet.
Microsoft
(MSFT), for eksempel siden 12. maj er dets aktier steget med godt 6 %. En virksomhed, der ifølge FactSet for nylig sænkede økonomiske prognoser for indeværende kvartalmed henvisning til valutabevægelser. Midtpunktet i omsætningsguidanceområdet faldt næsten 1 %, og midtpunktet for indtjening pr. aktie faldt lidt over 1 %, så investorerne har tydeligvis grund til at hilse dollarens fald velkommen.
Aktierne i Caterpillar (CAT), som modtager omkring to tredjedele af sin omsætning uden for USA, er steget 10 % siden den 12. maj.
Nike
(NKE) modtager en tilsvarende andel af indkomsten i udlandet; dets aktier steg 13 pct.
Alt dette er godt for aktier, så vidt det rækker, men dollarens styrke skader stadig virksomhedernes overskud. Faldet i valutaen “vil give en vis lettelse for virksomhedernes indtjening … men vi har stadig brug for, at dollarindekset er på eller under 100, før vi kan sige, at valutaen ikke længere er en reel hæmsko for indtjeningen,” skrev Tom Essay, grundlægger af Sevens Rapportforskning.
Send en e-mail til Jacob Sonenshine på [email protected]
