Et stærkt arbejdsmarked holder økonomien sikker for nu, siger Goldman

Advertisement

Øverste linje

Goldman Sachs-økonomer fordoblede mandag deres tillid til, at økonomien vil undgå en recession i år takket være styrken på arbejdsmarkedet, som viser tegn på afmatning, men fortsætter med at overgå eksperternes prognoser, selv når indikatorerne stiger. tyder på, at landet allerede er kastet ud i recession.

Nøgle Fakta

I et morgennotat til kunderne erkendte Goldman, at en byge af nylige svage økonomiske data – i forbrugerforbrug, fremstilling og international handel – har skubbet nogle prognoser for Q2 bruttonationalproduktet vækst til negativt territorium, men kaldte fremskrivninger “for pessimistiske”.

Efter at den amerikanske økonomi faldt uventet i første kvartal, ville faldet i andet kvartal repræsentere en teknisk recession eller to kvartaler i træk med negativ BNP-vækst, men økonomer siger, at de stadig mener, at chancerne for en recession næste år er små. omkring 30 % og 50 % over de næste to år.

Holdet siger, at det er “tvivlsomt” National Bureau of Economic Research, hvis recession hævder modtaget af regeringen, men ikke strengt efter to-kvartalsreglen – økonomien vil siges at være i recession allerede givet, hvor stærkt arbejdsmarkedet forbliver, med henvisning til fredagens data. viser USA fik mere end forventet 372.000 job i sidste måned.

Det ville være “historisk usædvanligt” for arbejdsmarkedet at se så stærkt ud under en recession, skriver Goldman-teamet ledet af Ronnie Walker og bemærker, at job er vokset med en årlig rate på 3,7 % i løbet af de seneste seks måneder, omkring dobbelt så meget end normalt. tempo i begyndelsen af ​​tidligere recessioner.

På trods af fortsat optimisme erkender teamet, at arbejdsmarkedsdata typisk halter efter andre økonomiske indikatorer og advarer om, at revisioner af de seneste data i sidste ende kan vise, at jobvæksten kan have været mindre robust, som den var i begyndelsen af ​​den store recession.

I et særskilt notat mandag sagde Goldmans Jan Hatzius, at den stærke beskæftigelsesrapport hjalp med at dæmpe frygten for en forestående recession, men også indeholder røde flag: Han bemærker, at en Census Bureau-undersøgelse af 60.000 husstande viste “stort set ingen gevinster i beskæftigelsen.” for de sidste tre år. måneder, hvilket sætter spørgsmålstegn ved det samlede antal job baseret på virksomhedsundersøgelsen.

nøgle baggrund

amerikansk økonomi offentliggjort dette er den dårligste præstation siden den Covid-drevne recession i første kvartal, idet den faldt med 1,6 % på trods af en indledende antagelse på 1 %. Det værre end ventede fald gør et fald i BNP i andet kvartal “meget mere sandsynligt,” sagde Ian Shepherdson, cheføkonom hos Pantheon Macro, tidligere på måneden og forudsagde et fald på 0,5 % i BNP for andet kvartal. Men ligesom Goldman mener han, at NBER er “meget sandsynligt ikke at erklære” en recession, medmindre arbejdsmarkedet bremses betydeligt. I stedet for rent tekniske recessioner definerer NBER en recession som “et betydeligt fald i økonomisk aktivitet, der spreder sig over hele økonomien og varer i mere end et par måneder.”

Tangent

Efter at have mistet mere end 20 millioner job midt i pandemisk usikkerhed i foråret 2020, stod arbejdsmarkedet hurtigt og beslutsomt i spidsen for det økonomiske opsving. Vedvarende inflation og stigende renter, som har tendens til at presse virksomhedernes indtjening ned, har dog givet anledning til bekymring for økonomien som helhed og er begyndt at påvirke arbejdsmarkedet. boom på det seneste teknologi såvel som ejendom Virksomheder har annonceret bølger af fyringer denne sommer, hvor virksomheders giganter inklusive Amazon og Walmart siger, at de bremser deres ansættelsesbehov, og Walmart-ledere peger til den “oppustede tilstand” som en bremse på sidste kvartals skuffende indtjening.

Afgørende citat

“Der er ingen tvivl om, at der er en afmatning på arbejdsmarkedet,” sagde Hatzius mandag og pegede på fyringer og fastfrysning af ansættelser, foruden nedskæringer, stigende arbejdsløshedskrav og data. viser reduceret beskæftigelse i fremstillings- og serviceerhvervene.

Hvad skal man passe på

Bureau of Economic Analysis vil offentliggøre sit første skøn over BNP-vækst eller -fald i andet kvartal den 28. juli. Det vil derefter opdatere dataene i august, før det frigiver et endeligt estimat i september.

Yderligere læsning

Arbejdsmarkedet tilføjede 372.000 job i juni på grund af stigende frygt for fyringer og en recession (Forbes)

Inflationen kan forværres markant denne sommer – og kan blive hængende i ‘mange år’, advarer eksperter (Forbes)

Er vi allerede i en recession? Ja, ifølge Fed’s “fremragende” track record (Forbes)

Add Comment