- Mindre afdækning af investorer er et tegn på, at aktiemarkedet har mere plads til vækst, ifølge JPMorgan.
- Banken sagde, at med tegn på, at inflationsvolatiliteten topper, bør S&P 500 handle til en dagsværdi på 4.400.
- “Nedgangen i efterspørgslen efter aktierisikoafdækning er et optimistisk signal, da det sandsynligvis afspejler investorernes lave holdning til aktier,” sagde JPMorgan.
Aktiemarkedet kan forvente et potentielt stigning som data fra JPMorgan tyder på, at investorernes egenkapital forbliver lav.
I et notat onsdag sagde JPMorgan-analytiker Nikolaos Panigirtzoglou, at der var lav efterspørgsel for at afdække en potentiel nedtur på aktiemarkedet. Dette kombineret med indikationer på, at inflationær volatilitet når et højdepunkt, S&P 500 har en dagsværdi på 4400, ifølge Panigirtzoglou. Dette repræsenterer 8 % opside i forhold til det nuværende niveau.
“Den faldende efterspørgsel efter aktierisikoafdækning er et bullish signal, da det sandsynligvis afspejler investorernes lave holdning til aktier,” sagde Panigirtzoglou. Især ifølge notatet har put-to-call-ratioen for S&P 500 været lav de seneste uger, selvom aktiemarkedet har været lavere.
Lignende tilfælde, hvor put-to-call-forholdet var så lavt, omfatter slutningen af 2016, slutningen af 2018 og marts 2020, som alle tyder på, at investorer undervægter aktier i deres porteføljer. De samme investorer kan øge købspresset, hvis aktiemarkedet stiger hurtigt, sagde den tekniske analytiker. Kathy Stockton skitserede torsdag.
Men meget af denne potentielle vækst vil sandsynligvis afhænge af Vigtig inflationsrapport fredag, som vil vise investorerne, om priserne på varer og tjenesteydelser har toppet. Hvis de ikke gør det, vil JPMorgans dagsværdivurdering af S&P 500 sandsynligvis tage længere tid.
Økonomer adspurgt af Bloomberg forventer, at forbrugerprisindekset forbliver uændret på 8,3 % i maj, og at kerneinflationen vil falde til 5,9 % fra 6,2 % i april.
JPMorgan mener, at selvom
volatilitet
hvis inflationen forbliver høj, vil investorerne analysere den på samme måde, som investorerne har analyseret volatiliteten set i BNP-tal. Første kvartal BNP viste nedgang for den amerikanske økonomi.
“Samlet set ser det ud til, at markederne stort set fortsat står over for en stigning i inflationsvolatilitet,” sagde Panigirtzoglou. Men hvis vedvarende inflation fortsætter med at overraske investorerne, kan aktien stå over for et betydeligt fald.
“I downside-scenariet… forudsætter vores langsigtede dagsværdiestimat en dagsværdi på 3350. Vi understreger dog, at dette er et downside-scenarie, der sandsynligvis vil kræve fortsatte inflationære overraskelser,” står der i noten.
Et fald i S&P 500 til 3350 repræsenterer et potentielt fald på 18 % fra det nuværende niveau. S&P 500 handlede lige under 4090 i handel torsdag eftermiddag.
