Fed vil hæve renten i næste uge, men Powell kan gøre den største forskel

Federal Reserve-formand Jerome Powell taler på en pressekonference efter et møde i Federal Open Market Committee den 4. maj 2022 i Washington, DC. Powell meddelte, at Federal Reserve hæver renten med et halvt procentpoint for at bekæmpe rekordhøj inflation.

Vin McNamee | Getty billeder

Den kommende uge kan afhænge helt af, hvad Federal Reserve-formand Jerome Powell har at sige klokken 14.30 onsdag eftermiddag.

Powell orienterer pressen efter et to-dages centralbankmøde. Fed forventes at hæve sit målinterval for federal funds-renter med et halvt procentpoint, men varme maj inflationsdata gjorde markederne nervøse for, om Fed kunne være endnu mere aggressiv eller forudsige højere renteforhøjelser fremadrettet.

Fed udgiver nye prognoser for økonomien og rentesatserne kl. 14:00 ET. Men det, Powell siger om sommerens og efterårets rentestigninger, kan være med til at sætte kursen mod turbulente finansmarkeder. Aktier og obligationer har været volatile på grund af investorernes frygt for, at inflationen måske ikke topper og En renteforhøjelse fra Fed kan føre til en recession.

“Jeg tror virkelig, at nøglen er, hvad Powell taler om på konferencen, og om han giver noget, der lyder som solid vejledning for september,” sagde Michael Schumacher, chef for makrostrategi hos Wells Fargo. “Hvis han gør det, vil han kun gøre det, hvis han skulle være en høg, og hvis han ikke gør det, vil folk tro, det er en due.”

Schumacher sagde, at federal funds futures-markedet afspejler en gevinst på 56 basispoint onsdag. Et basispoint er lig med 0,01 procentpoint.

Efter fredagens meget stærkere end ventede CPI for maj faldt aktierne. I en uge S&P 500 faldet med 5,1 pct. Indekset fredag ​​kl. 3900 med et tab på 2,9% på dagen.

“Markedet har brug for klare og overbevisende beviser for, at Fed kan klare dette uden at starte en recession,” sagde Lori Calvasina, chef for amerikanske aktiestrategier hos RBC Capital Markets. Hun sagde, at markedet vil blive drevet af økonomiske data. “Måske sidder du fast i skærsilden et stykke tid.

Fredagens inflationsrapport var en negativ katalysator for markeder, der allerede tyngede frygten for varm inflation og recession. CPI steg 8,6 % år-til-år, et godt stykke over de 8,3 %, som økonomer havde forventet af Dow Jones.

Det tilføjede også brændstof til debatten om, hvorvidt Fed ville overveje en renteforhøjelse på 75 basispoint, og om den ville fortsætte med at hæve renten i et mere aggressivt tempo. Både Barclays og Jefferies reviderede deres prognoser fredag ​​for at inkludere en stigning på 75 basispoint den kommende onsdag, selvom andre økonomer stadig forventer en stigning på et halvt point.

Økonomer hos Goldman Sachs reviderede fredag ​​deres prognose til at inkludere en stigning på et halvt point i september, foruden en stigning på et halvt point onsdag og endnu en i juli.

Økonomer hos JP Morgan forventer, at Fed-embedsmænd udgiver nye renteprognoser, der afspejler et hurtigere tempo i stramning af politikken, men de ser stadig en stigning på halv procent på onsdag. De forventer, at Feds medianrenteprognose viser en federal funds-rente på 2,625 % ved årets udgang, hvilket er et godt stykke over marts-prognosen på 1,875 %.

“Formand Powell tilkendegav et ønske om at vejlede forventninger i stedet for at overraske dem. Med ringe tilsyneladende appetit på uventede stigninger ser kursen ud til at være sat til en stigning på 50 basispoint i næste uge,” sagde JP Morgan-økonomer.

RBCs Calvasina sagde, at hun ventede på Powells kommentarer og ikke forventede nogen overraskelser fra mødet. Hun sagde, at hun var opmuntret over, at nogle Fed-embedsmænd syntes villige til at hæve renterne hurtigere i starten af ​​året og bevare fleksibiliteten senere.

“Jeg tror, ​​markederne elsker det. Dette viser, at de ikke opererer på autopilot,” sagde hun. ”Det viser, at de ikke ønsker at skade økonomien for meget. Jeg vil gerne høre flere kommentarer om denne fleksibilitet.”

Ud over Fed er der flere vigtige økonomiske rapporter på kalenderen i næste uge, herunder producentprisindekset på tirsdag; detailsalg på onsdag; boliger starter torsdag og industriproduktion fredag. Alle fire rapporter dækker maj.

Der er kun få indtjening, inklusive Oracle på mandag.

Advarsel om recession?

På obligationsmarkedet steg statsrenterne efter en varmere inflationsrapport, men rentekurven er også fladet. Det betyder, at kortere varighedsrenter, såsom 2-årige, er steget tættere på længere varighedsrenter, såsom 10-årige.

På fredag, 2-årig statsrente nåede 3,06 %, og spændet var kun 10 basispoint. Hvis en 2-årig skulle flytte højere 10 års udbyttekurven ville blive inverteret, et recessionssignal.

Calvasina sagde, at aktiemarkedet kun prissætter en lavvandet recession i øjeblikket. S&P 500 er faldet i gennemsnit 32% under mere traditionelle recessioner, og det er faldet næsten 20% i denne cyklus.

Strategen sagde, at med en sandsynlighed på 60 % har markedet allerede nået bunden. “Jeg synes, at værdiansættelserne blev rimelige nok til, at du kunne gå til din indkøbsliste og købe de navne, du ville købe,” sagde hun.

For aktieinvestorer er Fed fortsat en udfordring, men small caps kan være et område, der er blevet ret afdæmpet.

“Jeg tror, ​​der er lidt af en tørst og lidt af en sult efter at jagte værdiansættelsesmuligheder, og jeg synes, at small caps ser lige så godt ud som noget andet,” sagde hun.

Kalender for den kommende uge

Mandag

Indkomst: Oracle

tirsdag

FOMC begynder to-dages møde

6:00 NFIB Small Business Survey

8:30 CPI

onsdag

Indkomst: John Wiley

8:30 Detailsalg

8:30 Importpriser

8:30 Empire State produktion

10:00 Virksomhedsopgørelse

10:00 NAHB Boligbyggerundersøgelse

14:00 Feds erklæring og prognoser

14:30 Fed-formand Jerome Powell holder mediebriefing.

16:00 TIC data

torsdag

Indkomst: adobe, kroger, Kommercielle metaller, Jabil

8:30 Indledende krav

8:30 Boliglancering

8:30 Philadelphia Fed produktion

8:30 Virksomhedslederundersøgelse

Fredag

8:45 Fed-formand Jerome Powell velkomsttale ved en konference om den amerikanske dollars internationale rolle.

9:15 Industriel produktion

Leave a Comment