Førmarkedsaktier: faldende bomuldspriser: recessionsadvarsel eller anden markedsuro?

Advertisement

Hver dag i den seneste uge led bomuldsfutures trecifrede tab, og december-futureskontrakten lukkede under $1 for første gang siden januar. Bomuld har mistet mere end en tredjedel af sin pris siden begyndelsen af ​​maj. Dette er dårlige nyheder for den økonomiske vækst i USA: USA er verdens største bomuldseksportør.

Bomuld er ikke alene om sit hurtige fald. Alle råvarer er faldet i pris, da investorerne forventer lavere efterspørgsel på kort sigt, da de forbereder sig på en mulig recession. Råolie, metaller og andre afgrøder er også blevet hårdt ramt i de seneste uger.

West Texas Intermediate-råolie, det amerikanske benchmark for olie, faldt mere end 8 % tirsdag og handlede under $100 pr. tønde for første gang siden begyndelsen af ​​maj. Kobber er officielt på et bjørnemarked, et fald på mere end 20 % fra det højeste i april. Dette er et særligt dårligt tegn.fordi faldende kobberpriser har været en uhyggelig præcis varsel om recession gennem de sidste tre årtier.

Cottons skarpe fald var dog foruroligende. Bomuldsprodukter er stort set diskretionære, hvilket gør dem langt mere modtagelige over for reduceret efterspørgsel under økonomiske nedgangstider, og en alvorlig tørke i det vestlige Texas truer med at udslette dette års bomuldsafgrøde. Men nogle økonomer siger også, at den måde, bomuld handles på, gør det mere modtageligt for løbsk spekulation og volatilitet.

Og her er grunden: Når tekstilfabrikker køber bomuld fra en købmand, bruger de det, der kaldes en løs kontrakt på efterspørgsel.

Det betyder, at tekstilvirksomheden eller fabrikken underskriver en kontrakt med bomuldssælgeren om, at de vil modtage levering af bomuld om tre til seks måneder til en pris i forhold til, hvor juli- eller december-futureskontrakten handles på leveringstidspunktet. .

På et tidspunkt i fremtiden, normalt når møllen mener, at markedsprisen for bomuld er så lav som muligt, ringer producenten til sælgeren og laver en kontrakt til den pris. Sælgere sælger typisk bomuldsfutures på New York Intercontinental Exchange (ICE), når de første gang underskriver deres kontrakter for at afdække deres driftsmargin. De køber disse hække tilbage, når prisen er fast.

Men en ny klasse af kunder har ændret den måde, markedet fungerer på. Hedgefonde og andre store finansielle aktører oversvømmede børsen med store penge og masser af spekulationer. Som følge heraf svarer priserne ikke altid til de grundlæggende indikatorer for høsten.

I løbet af de sidste to år er bomuldsfutures steget til et rekordhøjt niveau, fra 48,35 cent per pund i april 2020 til næsten $1,60 per pund i april 2022.

Sidste sommers overraskende produktive vækstsæson og øget præ-pandemisk efterspørgsel bidrog til denne vækst, sagde John Robinson, professor i landbrugsøkonomi ved Texas A&M University. Men hovedårsagen til det enorme rally var egentlig blot en stigning i markedsspekulation.

Commodity Futures Trading Commission holder styr på, hvornår kontrakter er officielt underskrevet mellem handlende og fabrikker og gør disse oplysninger offentligt tilgængelige i realtid. Spekulanter kan se, hvor mange kontrakter der er tilbage, der skal låses fast og vide præcis, hvor meget tid de har, før futureskontrakter udløber. De ved, om der vil være en stigning i at købe futures på kort sigt og kan beslutte at komme foran det.

Men nu er priserne faldet. Bomuldsfutures i juli 2022 lukkede på $0,99 og december 2022 for bomuldsfutures lukkede på $0,89, og Robinson siger, at han er forundret over det pludselige fald.

“Vest-Texas-afgrøden er ødelagt, jeg forstår ikke, hvordan nogen kan gå til kort, og jeg forstår ikke, hvorfor folk, der er lange, bliver likvideret nu,” sagde han.

Administrerede fonde reducerede deres netto lange positioner betydeligt i sidste uge, ifølge Commodity Futures Trading Commission.

Vreden over, at “folk, der ikke er i gang med at købe eller sælge noget, dumper en milliard dollars og fordeler det efter deres egne formler” går tilbage til 2008, hvor bomuldsmarkederne blev hårdt ramt under Den store recession, sagde Robinson. Der er nu en voksende bevægelse blandt bomuldsproducenter for at ændre den måde, ICE futures arbejder på for at forhindre spekulation.

Under alle omstændigheder, tilføjede han, lider mange bomuldsproducenter i USA.

Federal Reserve frigiver minutter, Wall Street gaber

Federal Reserve udsendte et referat fra sin 14-15 juni Onsdagens møde tilbyder investorer et kig bag kulisserne på centralbankens beslutning om at hæve renten med tre fjerdedele af et procentpoint for at bekæmpe høj inflation.

Noterne viser, at Fed-medlemmer i stigende grad er bekymrede for, at inflationen vil slå rod i USA og bekræfter deres forpligtelse til at gøre alt, hvad de kan for at få de høje priser ned for forbrugere og virksomheder, selvom det betyder en afmatning i økonomien.

Medlemmer har antydet, at Fed sandsynligvis vil hæve renten med endnu et halvt point eller trekvart point på sit møde i juli.

Feds politiske beslutningstagere “erkendte muligheden for, at en endnu mere restriktiv holdning kunne være passende, hvis det forhøjede inflationspres fortsætter,” står der i referatet.

Markederne var ligeglade med de nye data. Aktien steg en smule i eftermiddag og lukkede relativt uændret.

“Vi ser ikke en masse meningsfuld ny information i referatet,” skrev Bob Miller, BlackRocks chef for fundamental rente i Americas, i en note onsdag. Referatet, sagde han, var dybest set et sammendrag af, hvad handlende allerede vidste, hvilket forklarer den lunkne reaktion fra investorerne.

Den mørke side af Køb nu, betal senere

“Køb nu, betal senere” afbetalingsplaner er blevet populære blandt forbrugere, der ønsker at sprede omkostningerne ved store indkøb. Men de stigende omkostninger til væsentlige varer i USA har fået nogle shoppere til at bruge denne betalingsmetode til mindre køb såsom kaffe, dagligvarer og benzin. skriver min CNN-erhvervskollega Alicia Wallace..

Økonomer og forbrugerfortalere er bekymrede over dette fænomen. De siger, at den voksende popularitet af disse tjenester, som har ringe tilsyn, kan betyde, at amerikanere optager mere gæld, end der er offentligt rapporteret.

“På trods af hurtig vækst har BNPL skabt alarm blandt økonomer, regulatorer og generaladvokater. De advarede om, at da tjenesterne ikke er reguleret som låneprodukter, har dette ført til en markedsplads i Wild West-stil med varierende vilkår og betingelser. få checks og balancer,” skriver Wallace.

Næste

To amerikanske arbejdsmarkedsrapporter udkommer her til morgen: ADP US Private Employment Report og US Weekly Jobless Claims Survey.

Add Comment