Investorer spekulerer på, hvor meget mere amerikanske aktier vil falde i år efter et langvarigt frasalg, der fik Wall Streets S&P 500 til at falde mere end en femtedel under det højeste niveau i januar.
Frygten er steget for, at den amerikanske centralbank vil presse verdens største økonomi ud i recession i et forsøg på at bekæmpe stigende inflation med højere renter. Kø, S&P går ind på bjørnemarkedets territorium i de seneste uger, normalt defineret som en retracement på 20 procent eller mere fra en nylig høj.
Société Générale spekulerede på, om bunden er i sigte, og undersøgte 56 “krise”-perioder med korrektion på det amerikanske aktiemarked over de sidste 150 år, relateret til frasalg, der fik S&P 500 til at falde med mere end 10%.
Efter at have identificeret 30 bjørnemarkeder siden 1870, sagde den franske bank, at historien viser, at S&P bør bunde i løbet af de næste seks måneder, omkring 34 % til 40 % under sit højeste hit i begyndelsen af 2022.
Solomon Tadess, SocGens leder af kvantitativ forskning i Nordamerika, sagde, at et yderligere fald i amerikanske aktier er sandsynligt, da strammere pengepolitik kan føre til stagflation – en kombination af robust inflation og beskeden eller negativ økonomisk vækst.
Tadesse bemærkede, at den nuværende korrektion for det amerikanske aktiemarked ikke er atypisk i forhold til historien. I modsætning hertil har hastigheden og omfanget af Wall Streets genopretning fra corona-lavet i marts 2020 været ekstraordinært.
S&P 500 er steget med 113 % siden bunden den 23. marts 2020, takket være massive likviditetsindsprøjtninger fra Fed og generøse nødforanstaltninger til offentlige udgifter for at imødegå pandemien. “Post-COVID-markedsstigningen ser ud til at være meget overdreven lige nu,” siger Tadesse. Dette har ført til en uholdbar boble, der nu er ved at tømmes, tilføjede han.
Investorer kan forberede sig på mere volatilitet på aktiemarkedet, indtil de er tilfredse med, at Fed har genvundet kontrollen over inflationen, som i øjeblikket er på det højeste niveau i 40 år på 8,6 %.