Redigerede uddrag:
Tror du, at vi er midt i en bearish fase på markedet, eller er dette blot en korrektion af det tyreløb, der startede efter marts 2020? Hvor meget smerte ser du forude?
De globale aktiemarkeder har lidt en skarp korrektion i løbet af de seneste seks måneder, og Indien er ingen undtagelse. Samlet set vil den indiske økonomi fortsætte med at vokse kraftigt i løbet af de næste par år, og derfor bør markederne afspejle økonomiens styrke på mellemlang til lang sigt. Det er i øjeblikket svært at fastslå, hvor længe denne korrigerende fase vil vare, da der er en række usikkerheder i det globale økonomiske miljø, og inflationen er den største bekymring. Efter denne korrektion er markederne dog blevet meget mere attraktive og derfor endnu mere attraktive for langsigtede investorer.
Hvad kan og må investorer ikke gøre i et faldende marked?
Investorer i aktier bør holde sig til mellemlang og lang sigt. Markedscyklusser er svære at forudsige på kort sigt, men aktier i Indien har vist sig at være en af de bedste aktivklasser for investorer på lang sigt. I et nedadgående marked er det vigtigt for investorer at styre deres risici og have en veldefineret aktivallokeringsstrategi.
Hvilke sektorer er du mest pessimistisk overfor?
Indiske markeder gennemgår, ligesom mange andre markeder i verden, strukturelle ændringer. Vi forventer, at markedslederskab kan ændre sig i fremtiden. Alt går gennem en cyklus, og vi tror på, at der er en mulighed for, at dette cykliske skift vil føre til et lederskifte, og i fremtiden vil en række markedssegmenter klare sig bedre end tidligere.
I løbet af de seneste måneder har vi set en stigning i energilagrene. Kan du hjælpe os med at forstå triggerne i denne lomme?
Globalt klarede energiaktierne sig godt, og energipriserne steg kraftigt. Dynamikken er anderledes i Indien, da det meste af energisektoren er statsejet. Stigningen i verdensenergipriserne kan derfor ikke direkte ekstrapoleres til den indiske kontekst.
Mange aktier, der hidtil er blevet afvist på grund af deres dårlige ESG-rating, tjener nu store overskud. Hvad er der bag denne anti-ESG aktiefantasi?
ESG som koncept er kommet for at blive. Fortolkningen af ESG i Indien skal dog hænge sammen med Indiens egne vækstbehov, hvor Indien befinder sig i sin udviklingscyklus. De globale ESG-normer kan ikke anvendes direkte på Indien, da vi stadig er i de tidlige stadier af vores udviklingscyklus. Du kan ikke anvende det samme ESG-kriterium, især dets miljømæssige del, når økonomien er $2.200 per indbygger, som du anvender på en økonomi, der er $50.000 per capita. Nogle af de navne, du nævnte, har meget stærke pengestrømme og høj synlighed af disse pengestrømme, hvilket understøtter vores tese om at ændre markedslederskab.
Hvad finder du værdifuldt i it-kurven?
Vi mener, at mange it-virksomheder, især specialiserede it-virksomheder, udfører et rigtig godt differentieret arbejde. Disse virksomheder vil fortsat vise stærk vækst og vil derfor vende tilbage til aktionærerne, hvis de har en attraktiv værdiansættelse. Nogle af de store og mellemstore it-virksomheder har allerede justeret deres værdiansættelser til mere fornuftige niveauer.
Hvis en recession rammer USA, hvilken indflydelse tror du, det kan have på indtægterne fra indiske it-tjenester?
USA er det største marked for de fleste it-virksomheder. Enhver recession i USA vil have en direkte indvirkning på mange store it-virksomheder. Nogle nichevirksomheder vil dog blive mindre berørt. Når man ser på it-tjenester, er der altid nogle nye udgiftsområder, der dukker op gennem årene. I tidligere cyklusser var det BPO, applikationsudvikling, infrastrukturstyringstjenester osv., og tallet var det sidste forbrugsområde. Det er svært at forudsige, hvad der bliver den næste vækstdriver i it-branchen, men teknologien udvikler sig konstant. Så det er fuldt ud muligt, at der efter et par kvartaler med afdæmpet vækst på grund af recessionen vil komme op igen.
(Ansvarsfraskrivelse: Eksperters anbefalinger, forslag, synspunkter og meninger er deres egne. De afspejler ikke Economic Times’ synspunkter)