Kæmpe frasalg ryster statsmarkederne, rentekurven vender

Denne illustration, taget den 8. februar 2021, viser én amerikanske dollarseddel foran et vist aktiediagram. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/Fil Foto

13. juni (Reuters) – Renterne på 2-årige amerikanske statsobligationer toppede mandag prisen på 10-årige lån – en såkaldt inversion af kurven, der ofte varsler en økonomisk nedtur – på forventninger om, at renterne kunne stige hurtigere og længere end forventet.

Bekymringer om, at den amerikanske centralbank kan hæve renten endnu mere end forventet i denne uge for at bremse inflationen, har sendt toårige obligationsrenter til det højeste niveau siden 2007.

Samtidig blev der spillet den holdning, at aggressive renteforhøjelser kunne øge risikoen for en recession.

Gabet mellem 2- og 10-årige statsrenter indsnævredes til minus 2 basispoint i mandags, viste Tradeweb-priserne. Kurven vendte for to måneder siden for første gang siden 2019, før den vendte tilbage til normalen.

En inversion af denne del af rentekurven ses af mange som et stærkt signal om, at der kan komme en recession i løbet af det næste eller to år.

Bevægelsen fulgte fredagens inversion i de tre-årige/10-årige og fem-årige/30-årige dele af finanskurven efter data viste, at inflationen fortsatte med at accelerere i maj.

Den 2-årige statsrente steg til det højeste niveau i 15 år på omkring 3,25 %, mens den 10-årige obligationsrente nåede samme niveau, det højeste niveau siden 2018.

Fredagens data viste den største årlige stigning i amerikansk inflation i næsten 40,5 år, hvilket svajede håbet om, at Federal Reserve kunne sætte sin renteforhøjelseskampagne på pause i september. Mange mener, at centralbanken virkelig skal fremskynde stramningen.

Analytikere hos Barclays sagde, at de faktisk nu forventer, at Fed vil rykke frem med 75 basispoint på onsdag i stedet for de 50 basispoint, det blev antydet.

Futures har nu også en 20 procents chance for en bevægelse på 75 basispoint i næste uge, og hvis det realiseres, ville det være det største fremskridt i enkeltsessioner siden 1994.

UBS-strateg Rohan Khanna sagde, at ECB’s høgagtige udtalelser, sammen med inflationsrapporter, “fuldstændigt knuste ideen om, at Fed måske ikke leverer 75 bps, eller at andre centralbanker ville bevæge sig gradvist.”

“Hele ideen gik i vasken …” det er, når du får hurtigere udfladning af udbyttekurver. Det er bare erkendelsen af, at den højeste inflation i USA ikke er bag os, og hvis vi ikke får at vide om det, er toppen af ​​høgeagtig aggressivitet fra Fed måske heller ikke bag os,” tilføjede Khanna.

Pengemarkederne hæver også deres renter til terminalrenten i USA, hvor Fed funds-renten kunne toppe denne cyklus. Mandag estimerede de renterne til 4 % for midten af ​​2023, en stigning på 50 basispoint på ugentlig basis.

Deutsche Bank sagde, at renterne toppede med 4,125 % i midten af ​​2023.

Frasalget på obligationsmarkedet raslede andre markeder og sendte tyske 10-årige obligationsrenter til deres højeste niveau siden 2014 og sendte S&P 500-futures ned med 2,5 %.

Rapportering af Yoruk Bahceli og Sujata Rao, redigering af Dhara Ranasinghe

Vores standarder: Thomson Reuters tillidsprincipper.