Læse Market Tea Blades for globale recessionsrisici

Et Wall Street-skilt uden for New York Stock Exchange i New York, New York, USA, 2. oktober 2020. REUTERS/Carlo Allegri//Filbillede

LONDON, 24. juni (Reuters) – Den hurtigste rentestigningscyklus i årtier og inflation, der nærmer sig tocifrede, har fået investorer til at se markedsbevægelser og data for at vurdere, om den globale økonomi er på vej ind i recession.

Forretningsaktiviteten er faldet, med mange aktier i bearish territorium, mens højere låneomkostninger presser virksomhedernes og forbrugernes udgifter.

Den amerikanske centralbank hævede i sidste uge renten med 75 basispoint, den største enkeltstående renteforhøjelse siden 1994, og har vist sin vilje til at dæmme prispresset, selvom det bremser væksten. Læs mere

“Inflationen stiger stadig, hvilket betyder, at Fed vil hæve renterne mere og bevæge sig hurtigere, hvilket vil lægge et nedadgående pres på økonomien og øge frygten for recession,” sagde Sima Shah, chefstrateg hos Principle Global Investors.

“Der er også voksende tegn på økonomisk svaghed, der kommer hurtigere end forventet.”

Verdensbanken forventer i øjeblikket en global vækst på 2,9 % i 2022.

Her er, hvad nogle nøje overvågede indikatorer siger om recessionsrisici.

1/ GAMMEL FAVORIT

Den amerikanske finansrentekurve har en historie med at forudsige en recession, især når 2-årige renter overstiger 10-årige renter.

På omkring 5 basispoint (bp) har spændet mellem de to segmenter været negativt på det seneste, så recessionsobservatører er opmærksomme.

Bekymringen er, at Fed, som står over for en inflation på mere end 8 %, vil flytte pengepolitikken ind i, hvad økonomer kalder restriktivt territorium, hvilket bremser den økonomiske aktivitet.

“Chancerne for, at Fed kan lande på denne smalle stribe af sikkert territorium, er meget lille,” sagde Colin Asher, seniorøkonom hos Mizuho.

Pengemarkederne, der har skåret satsninger på, hvor højt Fed vil hæve renten, forventer nu, at renterne vil falde med omkring 20 basispoint mellem april og juli 2023. Læs mere

2/ PMI PROBLEM

Purchasing Managers’ Indices (PMI’er) er pålidelige forudsigere for produktion, tjenester, lagerbeholdning, nye ordrer og dermed fremtidig vækst.

JPMorgan Global Composite PMI var det svageste siden juli 2020 i maj, hvor den nye ordrekomponent lige over 50-niveauet adskilte optrend fra nedgang.

Amerikanske PMI’er faldt også, mens væksten i fremstillingen aftog kraftigt i juni. Målinger under 50 faldt sammen med recessionerne i 2008 og 2020.

“Globale PMI’er, der falder til 50, er endnu et tegn på, at post-COVID-boomet er forbi,” sagde Mizuhos Asher.

3/ TÆLLE VARER

Kobber, en velkendt vinder, er faldet med 7 % i denne uge, det skarpeste ugentlige fald siden krisen i marts 2020.

Med tilnavnet “Dr. Copper” for at være en boom-bust-indikator, så metallet også sin pris-til-guld-forhold på et lavpunkt i 18 måneder. Kort sagt, hvis du tror, ​​økonomien er ved at kollapse, så smid kobber ud og køb guld.

Brent-olie faldt også med 10 % i juni, det største månedlige fald siden november.

4/HARACLE CARE

Stress i erhvervslivet, især i bunden af ​​kreditspektret, er endnu et advarselstegn.

Finansieringsomkostninger for delinvesteringer eller “junk” amerikanske virksomheder er næsten fordoblet i år til 8,51 %. (.MERH0A0). På euromarkederne steg renten til 6,8 % fra 2,8 %. (.MERHE00).

Ifølge BofA, hvis en recession bliver den konventionelle visdom, vil risikopræmien på amerikanske uønskede obligationer i gennemsnit 600-650 basispoint og toppe over 700 basispoint.

Med nuværende spænd omkring 500 basispoint er indekset “omkring 70 % på vej til pris med recessionstillid,” skrev BofA-analytikere.

Obligationer vurderet til tre C’er og derunder, som har den højeste risiko for misligholdelse, spredt over 1.000 basispoint, et væsentligt tegn på stress. (.MERH0A3), (.MERHE30)

5/ ÆNDRING AF SAMTYKKE

Flere store banker melder om en øget chance for en recession.

Goldman Sachs forudser en 30% chance for, at den amerikanske økonomi vil ramme en recession i løbet af det næste år – op fra 15% tidligere – mens Morgan Stanley anslår chancen for en amerikansk recession over de næste 12 måneder til omkring 35%. Læs mere

Citi forudser en chance på næsten 50 % for en global recession.

Citi Economic Surprise Index, der måler i hvor høj grad data overgår eller går glip af prognoser, faldt markant i både Europa og USA.

Rapportering af Dhara Ranasinghe, Sujata Rao og Yoruk Bahceli, redigering af Katherine Evans

Vores standarder: Thomson Reuters tillidsprincipper.