Likviditeten forsvinder i dette vigtige hjørne af det amerikanske boligfinansieringsmarked, efterhånden som Fed trækker sig tilbage

Advertisement

Likviditeten er stram i den centrale amerikanske boligfinansieringssektor, da Wall Street forbereder sig på, at Federal Reserve kan stramme de finansielle forhold kraftigt.

Mange investeringsbanker Forvent nu, at Fed hæver sine styringsrenter med 75 basispoint på onsdag i stedet for de tidligere rapporterede 50 basispoint. maj CPI shvordan den amerikanske inflation endnu ikke er kommet fra det højeste niveau i 40 år.

Læs: Op 75 basispoint? Her er 3 måder, hvorpå Fed kan lyde mere høgagtig i denne uge

Ud over markedspres begyndte Fed også at skære ned omkring $9 billioner i balancet, en nøglekilde til likviditet, ved at begynde at reducere sine rekordbeholdninger (se diagrammet) af statsobligationer og realkreditobligationer.

Federal Reserve ser ud til at skære boligobligationer med omkring 2,7 billioner dollars

Styrelsesrådet for Federal Reserve System

Problemet er, at det enorme MBS-marked på 8,4 billioner USD begyndte at vise tegn på stress, selv før Fed for alvor begyndte at reducere sin næsten 32 procents andel af det statsstøttede boligobligationsmarked.

“Det er en masse salg, folk samler penge ind,” siger Scott Buchta, chef for rentestrategi hos Brean Capital, telefonisk. “Før Feds beslutning var der tre eller fire dage med stabilt salg.”

Mens markedsforholdene ikke er blevet så alvorlige, som de var i marts 2020, før Fed indsatte en bazooka af pandemisk nødhjælp, sagde Bukhta, at turbulensen på realkreditmarkedet kunne forstærkes denne sommer, hvis andre købere ikke træder ind for at udfylde tomrummet. Fed.

Individuelle investorer har ofte adgang til bureauets realkreditobligationsmarked gennem deres rentebeholdninger samt børshandlede fonde. iShares MBS ETF MBB for cirka 20,4 milliarder USD,
-0,36 %
et fald på 12,1 % år-til-år til tirsdag, mens VMBS næsten 12,5 mia.
-0,86 %
tabt 12,5% ifølge FactSet.

Få hjørner af de finansielle markeder har været upåvirket i år, såsom S&P 500 SPX-indekset,
-0,38 %
et fald på 21,6 % indtil videre og officielt på et bjørnemarked siden mandag.

Mens realkreditobligationer ofte tjener som sikker havn eller TMUBMUSD10Y statsobligationer,
3,480 %
En obligationssurrogat, “primære” mæglerhandlere i store investeringsbanker, har skåret ned på deres beholdninger med omkring 12% år-til-år, ifølge en Deutsche Bank-analyserapport tirsdag, som sandsynligvis vil forværre likviditetsproblemer.

“Fed har ejet så stor en del af MBS-markedet så længe,” sagde Mark Fontanilla, grundlægger af realkreditanalysefirmaet Mark Fontanilla & Co. absorbere ikke kun fra ophørte køb, men fra alt, hvad de sælger.”

Derudover falder Feds tilbagetog sammen med en strammere baggrund for boligmarkedet. Boligpriserne er steget omkring 20 % det seneste år, men det 30-årige fastforrentede realkreditlån er faldet. næsten fordoblet til 5,2 pct.

“I sig selv er afdrag på realkreditlån omkring 30% højere,” sagde Fontanilla. “Ikke kun skal du have en højere udbetaling, men du skal også have en 30% højere afdrag på realkreditlån. reducerer tilgængeligheden“.

Hertil kommer, at når renten stiger, stiger omkostningerne ved gearing, en faktor, som Bukhta siger, vil gøre det dyrere for købere at deltage og finansiere handler i sektoren.

Add Comment