Obligationer gør ikke, hvad de plejer på et bjørnemarked, og de bliver mere attraktive end aktier nu, siger en strateg.

Advertisement

New York Stock Exchange

Amerikanske aktier faldt i 2022, da investorerne gik i panik over vækst og stigende renter.Spencer Platt/Getty Images

  • Ifølge en af ​​strategerne er obligationer på det nuværende marked ved at blive det bedste alternativ til aktier.

  • Dette sker, når Federal Reserve hæver basisrenten for at forhindre varm inflation.

  • Men i tidligere bear-markeder er renterne faldet, hvilket har sænket obligationsrenterne, hvilket gør dem mindre attraktive.

Bear-markeder i amerikanske aktier er sjældne, men det nuværende er endnu mere usædvanligt. Ifølge strateg Melissa Brown ændrer aggressive rentestigninger dynamikken på obligationsmarkedet.

Brown, der har specialiseret sig i markedsrisiko hos et finansielt efterretningsfirma. Contigo, fortalte Insider, at i dagens marked bliver obligationer et stadig mere attraktivt alternativ til aktier. Under tidligere bearish forhold er obligationer generelt blevet mindre attraktive som et alternativ til aktier.

Det skyldes, at Federal Reserve forsøger at afkøle den løbske inflation, der har grebet økonomien med en række store rentestigninger. begyndende med en stigning på 75 basispoint i maj.

“Det, der virkelig har ændret sig denne gang, er, at priserne er fordoblet siden toppen af ​​markedet,” sagde Brown. “Det er en kæmpe forskel og går imod de politiske beslutninger, vi har set på tidligere bjørnemarkeder, så det bliver sværere at retfærdiggøre aktier.”

Benchmark 10-årige statsrenter er fordoblet i løbet af 2022 til omkring 3 %, tæt på deres højeste niveau i et årti, mens S&P 500-indekset er faldet med omkring 19 % i overensstemmelse med den tekniske definition. bjørnemarked.

Et bjørnemarked er defineret som en længere periode med fald i aktiekurser og omfatter typisk et fald på 20 procent fra et tidligere højdepunkt.

Bekymringer om, at den amerikanske økonomi er på vej ind i recession, har dæmpet investorernes tillid, men er for nylig blevet forværret af Fed-formand Jerome Powell, som antydede, at en økonomisk nedtur ikke er planlagt, men bestemt mulig.

På denne baggrund er udbyttet 10-årig amerikansk statsobligation vil normalt falde, da økonomisk usikkerhed har tendens til at tiltrække risikovillige investorer. Obligationskurser og -renter ændrer sig omvendt med hinanden.

Men da Feds vigtigste værktøj til at bekæmpe inflationen er at hæve renten, har obligationer lidt lidt sammen med aktier, da inflationen udhuler købekraften af ​​rentesatser. Men det har gjort obligationer til et mere attraktivt bud for afkasthungrende investorer.

S&P 500 har nu et udbytte på omkring 1,65 %, lidt over halvdelen af ​​10-årige amerikanske statsobligationer, ifølge Bloomberg.

Der er dog forskel på dette bjørnemarked og de tidligere. I modsætning til 2000, hvor dot-com-boblen brast, eller 2008, hvor subprime-krisen ramte, hæver Fed denne gang renten, ikke skærer den ned.

Når centralbanker sænker renten, siger Brown, at det gør det billigere at finansiere virksomheder, gør aktier med højere udbytte mere attraktive, hæver obligationspriserne og tilskynder til diversificering.

Nu, hvor renterne på amerikanske statsobligationer stiger, øger dette investorernes appetit på fast indkomst.

“Obligationer er ved at blive et bedre alternativ til aktier, end de har været i lang tid sammenlignet med andre bear-markeder, hvor obligationsrenterne faktisk faldt i hele bear-markedet,” sagde Brown.

Gabet mellem 10-årige statsrenter og S&P 500-udbytteafkast er tæt på det største i et årti, ifølge Bloomberg.

Hun tilføjede: “Hvis obligationer giver 3,4 % eller 4 %, ser de pludselig attraktive ud, hvorimod de på disse tidligere bear-markeder er blevet mindre og mindre attraktive, om end fra højere niveauer. meget både i 2000 og 2007, men de var højere end nu, men de var faldende og voksede ikke.”

I mellemtiden køber investorer i stigende grad aktier, der tilbyder lavere volatilitet samt højere værdi og rentabilitet, et tegn på, at de er forsigtige med udsigterne for den amerikanske økonomi og dårlige nyheder for aktiemarkedet, sagde Brown.

“Vi er nødt til at se, hvordan stemningen forbedres for investorer at blive lidt mindre risikovillige for virkelig at begynde at se en markedsdrejning,” sagde hun.

Læs den originale artikel vedr business insider

Add Comment