Quincy Crosby kunne ikke vente til slutningen af handelssessionen mandag. “Jeg var afhængig af skærmen,” sagde LPL Financials chefstrateg i et interview.
Det var bare en af de dage, hvor tabene var så store, at det ikke var nok at se på aktien. Hendes øjne flimrede til obligationer, credit default swaps og andre steder, mens hun forsøgte at finde ud af, hvor slemt det stod til, og om det kunne ende.
Det hun så var forfærdeligt. Selv efter standarderne for dette volatile år skiller mandagens vilde løb gennem finansmarkederne sig ud. Renterne på toårige amerikanske statsobligationer steg 29 basispoint, da obligationskurserne faldt. Renterne steg 54 basispoint siden torsdag aften, den største to-dages stigning siden 2008, hvilket viser, hvor hurtigt handlende justerer Fed-renterne.
Alle undtagen fem S&P 500-aktier er faldet, og benchmark-indekset har tabt mere end 20 % siden toppen i januar, på vej ind i et bjørnemarked. Salget af aktier fortsatte tirsdag morgen i Asien, da investorerne fortsatte med at overveje en hurtigere Fed-stramning, hvor MSCI Asia-Pacific aktieindekset faldt mere end 1,5 %.
Kryptovalutaer er faldet så hårdt, at en populær låneplatform har fastfrosset hævninger for at forhindre en meget moderne form for bankrun. Med hensyn til gammeldags valutaer steg US-dollarindekset til det højeste niveau i næsten to årtier, da investorerne søgte sikkerhed.
For nogle var dette nok til at genoplive de forfærdelige minder om den globale finanskrise for mere end ti år siden. Christian Hoffmann, porteføljemanager hos Thornburg Investment Management, sagde, at markedslikviditeten var blevet så meget dårligere, at han tænkte på de mørke dage i 2008.
“Likviditeten i markedet er værre, end den var før Lehman,” sagde Hoffmann, der arbejdede i firmaet, der derefter kollapsede, hvilket udløste den værste finansielle krise siden den store depression. Det er den slags problem, der kan forværre tab i “Dette skaber endnu mere risiko, fordi hvis der ikke er likviditet i markedet, kan det forsvinde meget hurtigt.”
Efter fredagens uventede varme inflationsrapport er investorerne i stigende grad bekymrede for, at Fed bliver nødt til at stramme pengepolitikken så aggressivt, at det vil sende økonomien ud i recession. Økonomer hos JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. og Nomura Holdings Inc. sluttede sig til deres modparter Barclays og Jefferies i mandags og opfordrede centralbanken til at annoncere en forhøjelse på 75 basispoint på onsdag, den største stigning nogensinde. siden 1994.
I stedet for at tjene som et sikkert tilflugtssted i tider som disse, har statsobligationsmarkedet og dets enorme spring i renter været katalysatoren for hele markedets undergang. Det mindede Priya Mishra om den tidligere præsident Bill Clintons politiske rådgiver James Carville, som berømt bemærkede, at han gerne ville reinkarneres som obligationsmarkedet, i betragtning af hvor skræmmende det er.
“Det var en smuk dag. Som et godstog, der kommer, og du kan ikke gå nogen steder for at få hjælp,” sagde Misra, chef for global rentestrategi hos TD Securities. “Obligationsmarkedet var i fuld gang i dag!”
Subadra Rajappa, leder af USA’s rentestrategi hos Societe Generale, sagde, at dårlig likviditet, nogle “paniksalg” og marginopkald bidrog til mandagens udbrud. Men selv det kan ikke fuldt ud forklare markedsbevægelser, sagde hun.
Rajappa brugte dage på at besvare kundeopkald og hoppe frem og tilbage mellem interne virtuelle møder, mens han arbejdede hjemmefra på Manhattan. Adskillige kunder var i gang med at prøve at finde ud af, hvorfor markederne var blevet så hårdt udsolgt.
“Folk forsøger at forstå, hvad der ligger bag disse store bevægelser,” sagde Rajappa. “Vi ved det ikke med sikkerhed.”
Denne historie blev offentliggjort fra et nyhedsbureaus nyhedsfeed uden tekstændringer. Kun titlen er ændret.
